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　　科新机电★◈ღ：核燃料运输容器隐形冠军★◈ღ。稀缺标的★◈ღ，国产替代刚起步★◈ღ，高弹性★◈ღ。新燃料容器+乏燃料容器需求爆发★◈ღ，200亿市场★◈ღ。

　　公司是我国压力容器头部企业★◈ღ。3月27日工信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》★◈ღ，推动石化化工行业老旧装置安全改造★◈ღ，推广更新老旧反应器★◈ღ、换热器★◈ღ、储罐等压力容器设备★◈ღ。同时尊龙凯时 - 人生就是搏!平台★◈ღ！★◈ღ，公司下游天然气石化企业近三年盈利性向好★◈ღ，仍均处于产资本开支扩张期★◈ღ，叠加国家引导化工行业设备更新升级★◈ღ，公司作为压力容器头部企业★◈ღ，将持续受益下游景气度和资本开支扩张美艳都市★◈ღ。

　　国家重启核电机组审批进程★◈ღ，2019年以来已有33个核电新项目获准建设★◈ღ，核电产业扩容效应明显★◈ღ。其中乏燃料储运需求大★◈ღ，全国供给能力短缺★◈ღ。公司积极参与乏燃料运输容器设计制造法规和标准相关规范工作尊龙人生就是傅★◈ღ，承接了产品研发试验及制造订单★◈ღ，为未来获取此类项目正式订单打下坚实基础★◈ღ。成功实施后尊龙人生就是傅★◈ღ，公司将在乏燃料运输板块中占据领先地位★◈ღ。

　　公司毛利率较去年同期增加9.34ppt至31.32%尊龙人生就是傅★◈ღ，主要系公司产品结构转型升级★◈ღ，高附加值产品占比提升★◈ღ。公司24Q1合同负债5.56亿元尊龙人生就是傅★◈ღ，在手订单仍处高位★◈ღ。23Q1定增设计新增产能8400吨/年★◈ღ；定增项目中的高端过程装备已于24Q1已开始试生产工作★◈ღ，预计25年将完成项目建设并投产★◈ღ，投产后公司产能将释放38.53%的额外产能★◈ღ。

　　预测公司2024-2026年收入分别为17.23★◈ღ、21.19尊龙人生就是傅★◈ღ、25.97亿元★◈ღ，EPS分别为0.80★◈ღ、1.07★◈ღ、1.39元★◈ღ，当前股价对应PE分别为12.7★◈ღ、9.5★◈ღ、7.4倍★◈ღ，考虑公司作为压力容器头部公司尊龙人生就是傅★◈ღ，且将持续受益于其乏燃料运输容器的领先地位美艳都市美艳都市★◈ღ，首次覆盖★◈ღ，给予“买入”投资评级美艳都市★◈ღ。

　　北山地下实验室建设取得进展★◈ღ，乏燃料后处理推进带动运输容器需求★◈ღ。 2023年6月美艳都市尊龙凯时★◈ღ， 北山地下实验室主体工程全面进入快速施工阶段★◈ღ，预计2025年完成主体工程建设美艳都市★◈ღ，我国乏燃料闭式循环体系建设取得重要进展★◈ღ。我国乏燃料外运需求紧迫★◈ღ，乏燃料运输容器2025年市场空间或达百亿★◈ღ。 科新机电为ANT-12A国产新燃料运输容器承制单位★◈ღ，积极参与乏燃料运输容器研发★◈ღ，有望受益乏燃料后处理工作推进美艳都市★◈ღ。

　　我国核电机组核准节奏加快★◈ღ，未来 5 年或每年 6-8 台核电机组核准开工★◈ღ。2011 年日本福岛核事故发生后尊龙人生就是傅★◈ღ，我国核电核准几近停滞★◈ღ，2015 年恢复审核后再次沉寂尊龙AG旗舰厅app★◈ღ，★◈ღ。

　　2022 年以来核准节奏加快★◈ღ，截至目前已核准 5 个核电项目共总计 10 台核电机组尊龙人生就是傅★◈ღ，预计在未来 5 年将保持每年 6 至 8 台核电机组的核准开工节奏★◈ღ。截至 2022 年 Q3★◈ღ，我国在运核电机组 54 台★◈ღ；在建核电机组 23 台★◈ღ，为全球第一