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　　调研记录中泰股份（300435.SZ）★★ღ★：行业步入投资新周期★★ღ★，动力来自节能减排及产能升级 设备销售订单达17.9亿创历史新高中泰股份在9月29日接受调研时表示★★ღ★，经过2014-2015年的冰冻期后★★ღ★，行业进入新的投资周期★★ღ★，动力更多是来自节能减排和产能升级★★ღ★。

　　智通财经APP讯★★ღ★，中泰股份（300435.SZ）在9月29日接受调研时表示★★ღ★，经过2014-2015年的冰冻期后★★ღ★，行业进入新的投资周期★★ღ★，动力更多是来自节能减排和产能升级★★ღ★。在2030年碳达峰前★★ღ★，公司订单都比较可观★★ღ★，目前战略重点是进入气体投资领域★★ღ★。截止8月★★ღ★，公司设备销售在手订单17.90亿★★ღ★，达历史新高包卜nba录像★★ღ★。从合同的数量上来说★★ღ★，其实煤化工和石化的数量是最多的★★ღ★，但是天然气的合同单量较大★★ღ★，主要形式为EPC★★ღ★。目前欧洲天然气达到最高价★★ღ★，领先于所有大宗物资的涨幅★★ღ★，预计中短期之内不会有廉价时代★★ღ★，处于量价齐升的情况★★ღ★。天然气的涨价对设备需求有压缩★★ღ★，但影响不会很大★★ღ★，政府也不会允许烧煤★★ღ★。目前有部分大空分项目暂停★★ღ★，公司现在没有大空分的项目★★ღ★，在石化领域做的是小炼化★★ღ★、新型炼化★★ღ★，暂停的少★★ღ★。板翅式换热器相当于汽车发动机★★ღ★，决定深冷装置的效率的关键部件★★ღ★，公司在国内绝对处于领先地位尊龙凯时★★ღ★。公司选择的80%-90%的压缩机都是进口的包卜nba录像★★ღ★，因为国产的设备目前稳定性不高★★ღ★。

　　公司的主营业务是深冷设备和燃气运营★★ღ★。深冷技术相对于空调★★ღ★、冷链运输一些普冷★★ღ★，深冷技术定义在零下50-60度★★ღ★，我们的深冷设备应用于零下100度左右★★ღ★。深冷技术的原理是把气态合成气加压★★ღ★、低温转换成液态★★ღ★，利用不同气体的沸点包卜nba录像尊龙凯时★★ღ★，提纯出纯净气体★★ღ★，进入合成或能源领域应用★★ღ★。核心设备板翅式换热器在石油化工★★ღ★、煤化工★★ღ★、天然气应用★★ღ★，应用领域也在不停拓展★★ღ★，比如电子气★★ღ★、氦气★★ღ★、氢能源★★ღ★。设备板块比较完善★★ღ★，也开始布局运营领域★★ღ★，形成“设备制造+投资运营”双引擎★★ღ★。

　　问★★ღ★：随着下游煤化工★★ღ★、钢铁★★ღ★、石化行业的需求增加★★ღ★，公司认为下游行业发展的驱动力是什么★★ღ★，以及公司未来的持续性会如何?

　　答★★ღ★：对于下游行业的驱动力尊龙凯时人生就是博★★ღ★，★★ღ★，公司认为经过2014-2015年的冰冻期后★★ღ★，行业进入新的投资周期★★ღ★，动力更多是来自节能减排和产能升级★★ღ★。石化行业的投资几乎都在中国★★ღ★，新型煤化工新建★★ღ★、传统煤化工的转型升级都是带动下游行业最直接的因素★★ღ★。在2030年碳达峰前★★ღ★，公司订单都比较可观★★ღ★，2030年以后不好说★★ღ★，因此公司目前战略重点是进入气体投资领域尊龙ag旗舰厅★★ღ★，★★ღ★，增加公司的持续竞争力化工码头★★ღ★。★★ღ★。

　　问★★ღ★：请问公司目前的订单量是多少?公司的收入能否根据下游石油化工★★ღ★、煤化工★★ღ★、及电子制造行业进行拆分?

　　答★★ღ★：公司在2021半年报中披露★★ღ★，截止8月包卜nba录像★★ღ★，公司设备销售在手订单17.90亿★★ღ★，达历史新高★★ღ★。公司的具体收入没有按照行业拆分★★ღ★，主要是根据冷箱★★ღ★、换热器及成套设备进行计算★★ღ★。一般来说★★ღ★，板翅式换热器在收入中占比不多★★ღ★，但是毛利率较高★★ღ★，有60-70%自制率★★ღ★，利润占比较大★★ღ★，冷箱和成套设备对半分★★ღ★。在手订单中★★ღ★，天然气占40%左右★★ღ★，煤化工★★ღ★、石化占比为20%-30%左右★★ღ★，电子制造领域占比较小★★ღ★。

　　答★★ღ★：从合同的数量上来说★★ღ★，其实煤化工和石化的数量是最多的★★ღ★，但是天然气的合同单量较大★★ღ★，主要形式为EPC★★ღ★，供应成套设备★★ღ★。天然气主要的作用是解决运输和调峰问题★★ღ★。国内其实一直处于天然气供给紧张的状态★★ღ★，尤其在冬天用气量很大★★ღ★，国内的产量和进口量不可能快速到达★★ღ★。天然气的储气工程是个很大的问题★★ღ★，中石油★★ღ★、中石化用废弃油井储存★★ღ★，量很小★★ღ★，对地形要求严格★★ღ★，另一种方法就是LNG★★ღ★，承担调峰的功能★★ღ★。我们供应的是LNG工厂尊龙凯时★★ღ★，把天然气从气态变成液态★★ღ★。液态天然气非常必要尊龙凯时★★ღ★，气态天然气中含有二氧化硫★★ღ★，真正的清洁能源是LNG★★ღ★，液化过程中包卜nba录像★★ღ★，杂质就去掉了★★ღ★。另外尊龙凯时★★ღ★，气态运输有一定的运输半径★★ღ★，液态更好★★ღ★。LNG工厂建设高峰在2004-2014年间★★ღ★，之后趋于稳定★★ღ★。山东中邑的天然气订单是比较稳定的★★ღ★，其未来的增量不在于设备制造★★ღ★，而是来自于下游的分销和应用★★ღ★。

　　答★★ღ★：目前欧洲天然气达到最高价★★ღ★，领先于所有大宗物资的涨幅★★ღ★，预计中短期之内不会有廉价时代★★ღ★，处于量价齐升的情况★★ღ★。天然气的涨价对设备需求有压缩★★ღ★，但影响不会很大★★ღ★，政府也不会允许烧煤★★ღ★。城燃公司也分两套定价机制★★ღ★，分为淡季和旺季★★ღ★，天然气在淡季没什么利润★★ღ★，旺季利润较高★★ღ★，公司可以承担一部分涨价;山东中邑在存量期和增量期的价格有所区别★★ღ★，涨价★★ღ★、降价主要还是看如何调价★★ღ★，公司还是能够进行一部分的顺价包卜nba录像★★ღ★。我们公司从设备制造转向下游运营★★ღ★，通过山东中邑进入燃气运营★★ღ★，在风光伏的储能问题未解决的背景下★★ღ★，天然气作为清洁能源不可能退出历史舞台★★ღ★，其他气体也是重要的运营方向★★ღ★，将贡献稳定的收入和利润★★ღ★。

　　答★★ღ★：公司之前有考虑在焦炉尾气方面进行一些投资★★ღ★，但是担心焦炭产能的收缩★★ღ★，一直未能实际落地★★ღ★。双碳控制下★★ღ★，碳排放最多的是电力和炼钢★★ღ★，炼钢的减排主要是两个技术路径★★ღ★，一个是提高废钢冶炼;第二个是用氢气代替焦炭作为催化剂★★ღ★，目前还是示范工程比较多★★ღ★，但因为制氢气成本太高★★ღ★，还没有大规模应用★★ღ★，还是更多得采用焦炭★★ღ★。我们以后也会考虑做焦炉尾气项目的运营★★ღ★，但需要谨慎★★ღ★。

　　答★★ღ★：目前有部分大空分项目暂停★★ღ★，我们现在没有大空分的项目★★ღ★，石化领域我们做的是小炼化★★ღ★、新型炼化★★ღ★，我们暂停的少★★ღ★。

　　答★★ღ★：制氢不是一个新鲜话题★★ღ★，是成熟技术★★ღ★，无非是氢气用来做什么★★ღ★。我们没有用到能源领域尊龙凯时★★ღ★，主要是应用于能源化工★★ღ★、电子制造等领域的下端合成★★ღ★，煤化工和石化就是制氢★★ღ★，产能占比为40-50%★★ღ★，用在化工合成★★ღ★。国际上解决氢气的运输主要是两个技术路径尊龙凯时★★ღ★，一个是有机溶液储氢★★ღ★，另一个就是液化尊龙凯时★★ღ★。我们能做的是氢的储运★★ღ★，将氢液化★★ღ★。我们的板翅式换热器被国家大型应用制氢实验装置中采用★★ღ★，也在氦气液化中得到应用★★ღ★。氢气液化是深冷技术的制高点★★ღ★，也是我们孜孜不倦立足的研发点★★ღ★。所以在绿氢方面★★ღ★，我们在做的就是液化★★ღ★，并规划依托我们的工程能力★★ღ★，与电解水厂家合作★★ღ★，进行氢的储运和下游的气体运营★★ღ★。在灰氢和蓝氢方面★★ღ★，煤制氢★★ღ★，化石能源制氢及PDH制氢★★ღ★，尾气提纯都有现成业绩包卜nba录像★★ღ★。总的布局思路是降低提纯★★ღ★、液化的成本包卜nba录像★★ღ★，解决运输的问题★★ღ★。

　　答★★ღ★：板翅式换热器相当于汽车发动机★★ღ★，决定深冷装置的效率的关键部件★★ღ★，公司在国内绝对处于领先地位★★ღ★。竞争对手主要有美国的查特★★ღ★、法孚★★ღ★，日本住友★★ღ★。深冷产业链很长★★ღ★，掌握核心部分★★ღ★，再做集成★★ღ★。中泰做得好地方主要在于细节★★ღ★，提纯过程致密性高★★ღ★。在这一行★★ღ★，工程能力也相当关键★★ღ★。

　　答★★ღ★：中泰选择的80%-90%的压缩机都是进口的★★ღ★，因为国产的设备目前稳定性不高★★ღ★。压缩机成本占比比较高★★ღ★，我们都是外采购★★ღ★，我们选择成本更高的进口压缩机原因在于一是其能耗低★★ღ★，二是设备的稳定性高★★ღ★。

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